Lonjakan harga energi kembali memicu kekhawatiran baru terhadap tekanan inflasi global pada awal Maret 2026. Pasar keuangan internasional memasuki pekan pertama bulan ini dengan volatilitas yang meningkat setelah konflik di Timur Tengah kembali memanas dan mengganggu jalur distribusi energi dunia.

Ketegangan geopolitik tersebut berdampak langsung pada aktivitas pelayaran di Selat Hormuz salah satu jalur perdagangan minyak paling strategis di dunia yang dilaporkan mengalami gangguan signifikan. Kekhawatiran terhadap potensi terganggunya pasokan energi global mendorong kenaikan harga minyak dalam waktu singkat.

Dalam sepekan terakhir, harga minyak dunia mencatat lonjakan yang cukup tajam. Minyak jenis Brent sempat naik hingga mendekati US$85 per barel, sementara West Texas Intermediate (WTI) bergerak di kisaran US$81 per barel.

Tak hanya itu, perubahan ekspektasi tersebut tercermin dari pergerakan pasar obligasi global. Yield obligasi pemerintah Amerika Serikat meningkat di hampir seluruh tenor seiring investor menyesuaikan proyeksi suku bunga ke depan.

Yield US Treasury tenor 10 tahun tercatat naik ke sekitar 4,22%, sementara yield US Treasury tenor 5 tahun berada di kisaran 3,72%, atau naik sekitar 20 basis poin secara mingguan.

Kenaikan imbal hasil obligasi ini juga didukung oleh data ekonomi Amerika Serikat yang masih menunjukkan ketahanan. Indeks ISM Services tercatat di level 56,1, sementara ISM Manufacturing berada di 52,4, keduanya masih berada di zona ekspansi.

Data tersebut memperkuat pandangan bahwa aktivitas ekonomi AS masih cukup solid, sehingga membuka kemungkinan bahwa pelonggaran kebijakan moneter oleh bank sentral mungkin tidak akan terjadi dalam waktu dekat. Kombinasi antara tekanan inflasi dari harga energi dan kekuatan ekonomi AS inilah yang kemudian mendorong pasar global untuk menyesuaikan kembali ekspektasi terhadap arah suku bunga ke depan.

Inflasi Indonesia pada Februari 2026 tercatat sebesar 4,76% (yoy), meningkat signifikan dan menjadi level tertinggi sejak Maret 2023. Kenaikan ini terutama dipicu oleh efek basis rendah pada tarif listrik setelah berakhirnya program diskon listrik tahun sebelumnya, serta kenaikan harga pangan musiman menjelang Ramadan yang mendorong peningkatan harga sejumlah komoditas bahan makanan.

Di pasar keuangan, nilai tukar rupiah juga mengalami tekanan dan melemah hingga sekitar Rp16.919 per dolar AS. Pelemahan ini dipengaruhi oleh meningkatnya permintaan terhadap dolar AS secara global serta arus keluar modal asing dari pasar keuangan domestik, seiring meningkatnya ketidakpastian global dan penyesuaian ekspektasi suku bunga di negara maju.

Sementara itu, cadangan devisa Indonesia tercatat menurun menjadi sekitar USD151,9 miliar. Penurunan tersebut terutama disebabkan oleh intervensi Bank Indonesia di pasar valuta asing untuk menjaga stabilitas rupiah, serta pembayaran kewajiban utang luar negeri pemerintah.

Dari sisi persepsi risiko kredit, Fitch Ratings mempertahankan peringkat utang Indonesia pada level BBB, yang masih berada dalam kategori investment grade. Namun lembaga pemeringkat tersebut merevisi outlook menjadi negatif, mencerminkan meningkatnya risiko eksternal serta tekanan terhadap stabilitas makroekonomi di tengah dinamika global yang lebih menantang.

Di pasar saham domestik, sentimen negatif global dan keluarnya dana asing turut memberikan tekanan signifikan. Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) tercatat terkoreksi hampir 8% dalam sepekan, mencerminkan meningkatnya volatilitas pasar serta sikap hati-hati investor terhadap aset berisiko di emerging markets.

Pekan pertama Maret 2026 kembali menegaskan betapa sensitifnya pasar keuangan global terhadap dinamika geopolitik. Memanasnya konflik di Timur Tengah mendorong lonjakan harga energi dunia dan pada saat yang sama mengubah ekspektasi pasar terhadap arah inflasi serta kebijakan moneter global.

Kenaikan harga minyak dan gas memicu kekhawatiran baru mengenai tekanan inflasi global yang berpotensi bertahan lebih lama dari perkiraan sebelumnya. Kondisi ini turut meningkatkan volatilitas di pasar keuangan internasional, seiring investor menyesuaikan kembali ekspektasi terhadap arah suku bunga di berbagai negara.

Bagi Indonesia, tekanan yang muncul saat ini sebagian besar berasal dari faktor eksternal. Penguatan dolar AS, kenaikan imbal hasil obligasi global, serta meningkatnya sentimen risk-off di kalangan investor global turut memberikan tekanan terhadap pasar keuangan domestik, baik di pasar saham maupun obligasi.

Meski demikian, sejumlah indikator fundamental domestik masih menunjukkan ketahanan yang relatif solid. Cadangan devisa Indonesia tetap berada pada level yang kuat. Bagi investor reksa dana, kondisi ini dapat tercermin pada pergerakan nilai aktiva bersih (NAB) yang lebih fluktuatif, terutama pada produk yang memiliki eksposur besar terhadap pasar saham maupun obligasi jangka panjang. Reksa dana saham cenderung lebih sensitif terhadap perubahan sentimen global, sementara reksa dana pendapatan tetap dapat terpengaruh oleh pergerakan yield obligasi.

Di tengah kondisi tersebut, strategi investasi yang disiplin menjadi semakin penting. Diversifikasi portofolio antar kelas aset serta pendekatan investasi dengan horizon jangka menengah hingga panjang dapat membantu investor reksa dana meredam dampak volatilitas pasar sekaligus tetap menangkap potensi pertumbuhan di masa mendatang.